两天前，Anthropic 停止了第三方硬件组件使用 Claude 订阅——这并不令人意外。三天前，MiMo 推出了 Token Plan——我曾投入大量时间参与设计，而且我认为这是 MiMo 在计算资源分配和代理硬件开发方面做出的认真尝试。综合这两件事，我有几点想法： 


Claude Code 的订阅系统设计精良，能够实现均衡的计算资源分配。我的猜测是——它并不盈利，甚至可能亏损，除非其 API 的利润率达到 10-20 倍，但我对此表示怀疑。我无法精确计算第三方工具接入造成的损失，但我仔细研究过 OpenClaw 的上下文管理——它很糟糕。在单个用户查询中，它会以独立 API 请求的形式发出多轮低价值工具调用，每个请求都包含一个很长的上下文窗口（通常超过 10 万个令牌）——即使缓存命中，这也是一种浪费，在极端情况下还会提高其他查询的缓存未命中率。每个查询的实际请求数最终比 Cl...